商品先物取引の仕組み

商品先物取引は、いわゆる「証拠金取引」です。商品先物取引に参加する場合、取引の担保として取引証拠金を商品先物取引業者に預託しなければなりません。

商品先物取引は、「買い」でも「売り」でも利益を追求できます。価格が値上がりすると予想すれば「買い」、その後、値上がりすれば「転売決済」して利益になります。逆に値下がりすると予想すれば「売り」から入り、実際に値下がりしたら「買い戻し決済」すれば下がった分が利益となります。商品先物取引は価格の上げ、下げ両方とも利益につながるチャンスがあるのです。

納会（取引の最終日）前までに、反対の売買により「売り」「買い」の契約を相殺し、その差額を清算して取引を終了することを「差金決済取引」ともいいます。したがって、手元に商品が無くても売契約ができ、また買い契約をした場合であっても差金決済をすれば商品を受け取らなくてもよいのです。

商品先物取引は、わが国では「商品先物取引法」に基づいて、日本国内に設置された商品取引所で行われます。そこで直接取引できるのは商品取引所の会員に限られます。先物市場における取引のルールは、商品取引所が「業務規定」として定めています。 ここではその基本的なルールをご説明します。

（1）取引単位と呼値

市場での取引の単位は、1枚、2枚といった「枚」が用いられます。従って、委託者が商品取引員に取引を注文する際の単位も「枚」ということになります。1枚あたりの商品の数量はそれぞれ商品ごとに異なっています。

商品取引所の立会で決められる価格は1枚あたりの価格ではなく、それよりもっと小さい単位の数量に対する価格です。立会で決められる価格の単位は「呼値（よびね）」と呼ばれ、これにつけられる値段を「約定値段（やくじょうねだん）」といいます。

（2）取引の限月

先物取引では、銀行の預金や株式の売買と違って、取引に期限があります。取引の対象となっている商品を実際に売り買いの契約に基づいて受渡をする期限が6ヶ月後、1年後という具合に決められているのです。これらの契約を履行する最終期限の月を「限月（げんげつ）」といいます。限月は商品によって違いますが、いずれの商品でも決済されていない契約（未決済の取引。これを「建玉（たてぎょく）」といいます。）は、商品取引所が定めている各限月ごとの最終立会日（これを納会日といいます）までに転売または買い戻しによって差金決済をするか、または倉荷証券の受渡により決済して取引を終了しなければなりません。

（3）相場情報の見方

日々商品取引所において成立した約定値段は、新聞紙面やインターネット、携帯電話などで簡単に見ることができます。ここでは日本経済新聞を例にとって相場表の見方を解説します。

1. ①場、節…1回ごとの取引を節、午前、午後の取引をそれぞれ前場、後場と区別します。例えば、「前1」は前場1節といいます。
2. ②前日比…前日の清算値との比較です。△はプラス、▲はマイナスを表します。
3. ③4本値…その営業日の値動きを、始値・高値・安値・終値に分けて表す総称のことをいいます。
4. ④呼値…取り引きされる単位の数量です。
5. ⑤限月…各銘柄ごとの限月を表します。
6. ⑥売買高…商品取引所において取引の成立した売買契約の数量のことで、売り1,000枚、買い1,000枚の成立があった時、売買高は2,000枚となります。
7. ⑦建玉…商品取引所において成立した売買契約のうち未決済のもの。売り→売建玉、買い→買建玉といいます。